| [Pre] 長江電力董秘樓堅則表示,公司完全有能力支付這筆現金對價。他表示,這375億元中,銀行貸款和發債都是可能采用的募資方式。這樣一來,此次資產注入后,長江電力的總負債將增加超過800億元,資產負債率由此前的33.7%上升至60%左右,這在水電企業中仍屬于正常水平。
分析人士認為,長江電力的資產負債率一直不高,此次通過承接債務的方式收購資產,充分運用財務杠桿,以16%的股本稀釋度,換來了186%的資產擴張和約150%的裝機容量增長。這也體現了公司管理層對注入資產的盈利能力比較樂觀,主要依靠債務方式融資可以提高股東回報率,盡管這種“低股權高債務”的收購方式會一定程度上使公司的資產負債率升高,但若提高股權融資比例,則必然攤薄每股收益。
三峽總公司副總經理沙先華認為,股權融資200億元是最低限度,這可以保證資產負債率控制在一定水平,未來的資產負債率預計在60%左右,而且水電的特點是現金流非常好,經過估算,18臺機組全部注入之后,長江電力每年有100億元左右的現金盈余,幾年之內資產負債率就會逐步下降。
今年凈利達63億
公司分析,在假設2009年6月30日完成目標資產交割的前提下,2009年歸屬于上市公司所有者的凈利潤預計達到約63億元。
沙先華告訴中國證券報記者,這63億元凈利潤只是按照正常來水水平測算的結果,真實利潤要受兩個因素影響,一是來水影響,公司的測算已經留有余地,二是具體的資產交割日期,該測算是按照6月30日作為交割日的,但目前看來時間緊張,有可能延期,這取決于國資委對資產評估的核準時間有多長,中間過程公司不能掌握。
長城證券分析師張霖表示,在2009年上半年完成目標資產交割、來水同比增長13%的情況下,預計公司2009年每股收益將達到0.60元,2010年預計達到0.73元。
截至2008年12月31日,公司可控裝機容量837.7萬千瓦,投產權益裝機容量約1,097萬千瓦。交易完成后,公司可控裝機容量約2,100萬千瓦,約為收購前的2.5倍;由于2009年來水情況較好,預計2009年三峽-葛洲壩梯級樞紐全年發電量990億千瓦時,約為公司2008年發電量442.78億千瓦時的2.2倍。其中三峽工程9#至26#機組年發電量預計約587億千瓦時。
|
打印此頁